Aplicación y análisis Value at Risk al tipo de cambio dólar peso chileno año 2000-2021

Abstract

A inicios de los años 90, JP Morgan, banco norteamericano, desarrolló la metodología de Value at Risk (VaR) para medir el riesgo de diversas carteras e instrumentos, la que se ha implementado en casi todos los bancos del mundo y Chile no es la excepción, siendo de hecho una herramienta exigida por la Comisión Mercado Financiero (CMF). El objetivo principal de este trabajo es la aplicación de la Metodología al tipo de cambio en Chile ($/dólar), para lo cual se utilizó una amplia base de datos de 21 años de precios de cierre diario interbancarios, semanales y los mensuales. El cálculo del VaR para una posición larga o corta en dólares permite determinar cuál es la máxima pérdida posible con un 95% o 99% de nivel de confianza en un determinado período de tiempo. Los resultados muestran que con un 95% de confianza, la máxima pérdida que podría alcanzar una posición de un día para otro (overnight) es de 1,057% de ésta (USD1.057 para un ejemplo de USD100.000). Con una confianza estadística de menos de 5% se podría registrar una pérdida mayor a USD1.057, de una semana para otra USD2.524 y de un mes a otro USD5.583. Adicionalmente, se calculó el VaR desde el inicio de la pandemia en Chile, resultando ser más riesgoso. Esta metodología estadística, es de fácil uso e interpretación, pero siempre habrá imponderables como la pandemia, guerras, crisis subprime, entre otros, que lleva a replantearse estos modelos en la búsqueda de poder anticiparse.